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Il mercato del lavoro statunitense si è raffreddato nel mese di agosto, alimentando le speranze che la Federal Reserve riesca a orchestrare un atterraggio morbido per la più grande economia del mondo.
Gli investitori hanno accolto con favore uno scenario potenzialmente mite in cui l’inflazione sarà tenuta sotto controllo senza innescare una recessione, poiché i dati di venerdì hanno rivelato un leggero aumento del tasso di disoccupazione, una debole crescita dell’occupazione e salari in aumento ai tassi pre-Covid.
“Se la Fed avesse potuto mettere insieme il rapporto perfetto sull’occupazione, sarebbe simile a quello di oggi”, ha affermato Andrew Hollenhorst, economista di Citi.
Ma ha aggiunto: “Dobbiamo stare attenti a guardare i dati di un mese e dire che siamo tutti a posto”.
La stragrande maggioranza degli investitori si aspettava già che la banca centrale mantenesse i tassi di interesse stabili nella prossima riunione di fine settembre.
Ma dopo la pubblicazione dei dati venerdì, i mercati dei futures hanno ridotto le probabilità di un rialzo dei tassi alla successiva riunione di novembre da poco meno del 50% a meno del 40%.
Gli investitori e i politici stanno monitorando attentamente eventuali segnali di rallentamento del mercato del lavoro statunitense, poiché l’occupazione e la crescita dei salari sono i principali fattori che contribuiscono all’inflazione.
Nei commenti in risposta ai numeri di venerdì, il presidente americano Joe Biden ha risposto agli “esperti” che sostenevano che fosse necessaria una contrazione più marcata per controllare l’aumento dei prezzi.
Invece, ha affermato che la sua amministrazione è riuscita “per mesi a ridurre l’inflazione e contemporaneamente ad aggiungere posti di lavoro e ad aumentare i salari”.
La disoccupazione è salita al 3,8% il mese scorso, secondo i dati del Bureau of Labor Statistics, rispetto alle aspettative degli economisti che sarebbero rimaste stabili al minimo pluridecennale del 3,5%.
Anche la crescita mensile dei salari, pari allo 0,2%, è stata inferiore alle attese, sebbene il tasso di crescita annuo del 4,3% sia rimasto ben al di sopra dei livelli considerati coerenti con l’obiettivo di inflazione del 2% della Fed.
L’economia ha creato 187.000 nuovi posti di lavoro non agricoli in agosto, al di sopra delle aspettative di 170.000 ma per il terzo mese consecutivo al di sotto della soglia dei 200.000.
Anche il totale dei due mesi precedenti è stato rivisto con una diminuzione cumulativa di 110.000.
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Le tendenze dei salari e della disoccupazione hanno contribuito a riportare più persone nel mondo del lavoro, con il primo aumento del tasso di partecipazione alla forza lavoro da febbraio. Un simile aumento dell’offerta di lavoro potrebbe anche rallentare l’aumento dei salari.
Jack Janasiewicz, gestore del portafoglio di Natixis, ha affermato che poiché le persone continuano a essere “spostate fuori dai margini e verso il mercato del lavoro”, ciò “effettuerà una pressione al ribasso sui salari in generale”.
I dati di venerdì seguono dati separati pubblicati questa settimana che indicano anche un calo della domanda di lavoro, con il numero di posti vacanti in calo più del previsto.
“Il rapporto mostra che il mercato del lavoro si sta riequilibrando in modo positivo: l’aumento della partecipazione alla forza lavoro è ciò che vogliamo vedere”, ha affermato Sonal Desai, chief investment officer di Franklin Templeton Fixed Income.
“Un rialzo dei tassi a settembre è ora altamente improbabile, ma è troppo presto per dire che tutti gli aumenti dei tassi sono fuori discussione”.
Ma altri economisti hanno espresso preoccupazione per il fatto che la Fed possa esercitare pressioni eccessive sull’economia.
“Le probabilità di un atterraggio duro continuano a crescere finché la Fed continua a parlare della possibilità di aumentare i tassi di interesse”, ha affermato Priya Misra, gestore di portafoglio presso JP Morgan Asset Management.
“Solo mantenere in vita le loro opzioni significa che i tassi di interesse reali rimarranno vincolati”, ha aggiunto, riferendosi all’impatto delle aspettative sui costi di finanziamento reali.
Nel suo discorso annuale al Simposio economico della Fed a Jackson Hole, nel Wyoming, la scorsa settimana, il presidente della Fed Jay Powell ha sottolineato che la banca centrale è “pronta ad aumentare ulteriormente i tassi di interesse se opportuno”, ma ha detto che i politici saranno cauti nel tentativo di raggiungere l’equilibrio. nel controllo dell’inflazione. Riducendo al minimo i danni all’economia in generale.
I prezzi delle azioni e delle obbligazioni inizialmente sono aumentati dopo la pubblicazione dei dati, ma hanno rinunciato ai guadagni iniziali. L’indice S&P 500, sceso in territorio negativo a mezzogiorno, ha chiuso in rialzo dello 0,2%.
Reporting aggiuntivo di Jennifer Hughes a New York
