Le azioni sono scese nell'ultima settimana poiché i timori che l'inflazione possa impedire alla Federal Reserve di tagliare i tassi di interesse hanno travolto i mercati.
Durante la settimana, il Nasdaq (^IXIC) è sceso di quasi lo 0,6% mentre l'S&P 500 (^GSPC) è sceso di oltre l'1,6%. Il Dow Jones Industrial Average (^DJI) è sceso di quasi il 2,5%, guidato dal calo dei titoli bancari venerdì I rapporti trimestrali sugli utili non sono riusciti a convincere gli investitori.
Ulteriori aggiornamenti sullo stato delle imprese americane accoglieranno gli investitori la prossima settimana. I risultati di Bank of America (BAC), Goldman Sachs (GS) e Morgan Stanley (MS) completeranno gli utili delle grandi banche, mentre anche i rapporti di United Airlines (UAL) e Netflix (NFLX) metteranno in evidenza la settimana.
Per quanto riguarda le notizie economiche, lunedì è previsto un aggiornamento sulle vendite al dettaglio per marzo, in quella che si prevede sarà una settimana tranquilla per i dati economici.
Le speranze di tassi di interesse più bassi stanno svanendo
La scorsa settimana abbiamo notato dati sempre più forti del previsto dal mercato del lavoro che hanno portato un numero crescente di economisti a chiedersi se la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse a giugno. Dopo un’altra settimana di dati sull’inflazione che hanno mostrato che gli aumenti dei tassi non stanno diminuendo così rapidamente come molti avevano sperato, molti economisti ora vedono la Fed mantenere i tassi di interesse stabili almeno fino alla caduta.
I team economici di Bank of America e Deutsche Bank, che in precedenza avevano previsto un allentamento a partire dall’inizio dell’estate, ritengono che la Fed taglierà i tassi per la prima volta a dicembre, il che significa un solo taglio totale per il 2024.
“Non crediamo più che i politici acquisiranno la fiducia di cui hanno bisogno per iniziare il tapering a giugno”, ha scritto giovedì in una nota di ricerca Michael Gapen, economista statunitense presso la Bank of America. “Prevediamo che l'inflazione rimarrà relativamente stabile nel breve termine. Prevediamo che il PCE core raggiunga lo 0,25% m/m a marzo e aprile. Ciò renderà improbabile un taglio già a giugno o settembre, dati i chiari segnali di deterioramento del mercato del lavoro.”
Secondo i dati di Bloomberg, il consenso ora punta a due tagli dei tassi quest’anno. Anche queste previsioni più moderate potrebbero non realizzarsi nel 2024, ha osservato Matthew Luzetti, capo economista statunitense presso Deutsche Bank.
“Dati sull’inflazione più deludenti o un risultato elettorale che fornisca stimoli fiscali e/o politiche che potrebbero aumentare l’inflazione (ad esempio, politiche commerciali o di immigrazione) non richiederanno tagli dei tassi quest’anno e nel 2025”, ha scritto Luzetti.
La pagella del consumatore
Con il consenso ora che la Fed manterrà i tassi di interesse più alti per un periodo più lungo, gli economisti continueranno a monitorare attentamente eventuali segnali di calo della flessibilità dei consumatori statunitensi.
Lunedì è prevista una nuova lettura di questa tendenza per accogliere gli investitori con il rapporto sulle vendite al dettaglio di marzo. Gli economisti prevedono che le vendite al dettaglio a marzo aumenteranno dello 0,4% rispetto al mese precedente. Ciò estenderebbe la ripresa osservata a febbraio, dopo il calo dell’1,1% delle vendite al dettaglio di gennaio.
“Non crediamo che la spesa dei consumatori sia destinata a rallentare in modo significativo, soprattutto perché la crescita dei salari rimane forte”, ha scritto il team economico di Wells Fargo in una nota ai clienti. “I dati sulla spesa delle carte di credito in tempo reale mostrano che la spesa dei consumatori è rimasta al di sopra della tendenza pre-pandemia a marzo”.
Gli utili bancari mostrano indicazioni di “rischio”.
I primi profitti realizzati da alcuni dei più grandi istituti finanziari americani non sono riusciti a impressionare gli investitori. JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) e Citigroup (C) hanno tutti riportato un margine di interesse netto inferiore durante le loro relazioni trimestrali.
JPMorgan ha mantenuto la sua guidance sul margine di interesse netto per il 2024 pari a 90 miliardi di dollari, ma gli analisti si aspettavano che la guidance aumentasse in un range compreso tra 2 e 3 miliardi di dollari. Secondo la CNBC.
“I mercati hanno scontato una maggiore probabilità che uno scenario più mite si verifichi quest’anno, esponendo un maggiore rischio al ribasso a notizie ‘buone ma non abbastanza buone’”, ha scritto venerdì Scott Krohnert, stratega azionario statunitense di Citi, in una nota ai clienti. Anche se è molto presto, la prima serie di rapporti del primo trimestre delle banche evidenzia il rischio che le linee guida non siano all’altezza delle elevate aspettative di crescita implicite, anche se il quadro fondamentale generale rimane sano”.
Si prevede che altre banche, tra cui Goldman Sachs, Bank of America e Morgan Stanley, pubblicheranno gli utili all’inizio della prossima settimana mentre gli investitori continuano a monitorare l’impatto dell’aumento dei tassi di interesse sul settore dei servizi finanziari.
È tutta una questione di domanda
Mentre entriamo nella prima settimana completa degli aggiornamenti trimestrali del primo trimestre, gli strateghi di Wall Street stanno concentrando gli occhi su come le aziende stanno guidando specificamente la crescita degli utili.
Nell’ultimo anno, molte aziende hanno fatto ricorso a licenziamenti e altre tattiche per mantenere intatta la crescita dei margini mentre la domanda diminuiva. Gli strateghi sperano che questa narrazione cambi in questo trimestre in modo che il rally del mercato e la crescita degli utili continuino a sostenere i recenti segnali di accelerazione dell’economia statunitense.
“Sei nel punto del ciclo in cui hai davvero bisogno di iniziare a vedere una crescita dei ricavi tendenzialmente più elevata, e se non lo fai diventa un problema più grande”, ha detto a Yahoo Finance Kevin Gordon, capo stratega degli investimenti, Charles Schwab. . “Le aziende che hanno tagliato in modo aggressivo il costo del lavoro l'anno scorso licenziando i lavoratori, possono farlo solo per un certo periodo. Alla fine bisogna vedere la domanda effettiva tornare a sostenere”.
Secondo i dati FactSet, i ricavi dell’S&P 500 per il primo trimestre dovrebbero crescere del 3,4%, al di sotto della media decennale del 5,1%.
Considerato il recente arretramento del mercato dovuto ai timori che la traiettoria discendente dell'inflazione si sia arrestata e che la Fed possa tagliare i tassi di interesse meno del previsto, l'andamento di questa stagione degli utili sarà sempre più “cruciale” per il rally del mercato, secondo Wei, capo stratega degli investimenti globali di BlackRock. Li.
“Gli utili sono venuti in soccorso perché i mercati sono aggiornati da un anno all'altro, nonostante la rivalutazione aggressiva”, ha detto Lee a Yahoo Finance. “Quindi vedremo se gli utili continueranno a essere salvati da una stretta revisione dei prezzi, anche se aumenta anche il limite degli utili”.
Lunedi
Dati economici: Empire Manufacturing, aprile (-5 previsti, -20,9 il precedente); Vendite al dettaglio, su base mensile, marzo (+0,4% previsto, +0,6% il precedente); Vendite al dettaglio esclusi autoveicoli e gas su base mensile, marzo (+0,3% previsto, +0,3% il precedente); Indice NAHB del mercato immobiliare, aprile (51 previsti, 51 precedenti)
Profitti: Charles Schwab (SCHW), Goldman Sachs (GS)
Martedì:
Dati economici: Concessioni edilizie su base mensile, marzo (-0,3% previsto, 2,4% il precedente); Avvio di nuove costruzioni su base mensile, marzo (-2,7% previsto, +10,7% in precedenza); Produzione industriale, mensile, marzo (+0,4% previsto, +0,1% il precedente)
Profitti: Bank of America (BAC), Bank of New York Mellon (BK), Interactive Brokers Group (IBKR), J.B. Hunt (JBHT), Johnson & Johnson (JNJ), Morgan Stanley (MS), PNC (PNC), United Airlines (UAL), Gruppo sanitario unito (UNH)
Mercoledì
Dati economici: Richieste di mutui MBA, settimana terminata il 12 aprile (in precedenza +0,1%)
Profitti: Alcoa (AA), ASML (ASML), Abbott Labs (ABT), Citizens Financial Group (CFG), CSX (CSX), Discover Financial Services (DFS), Las Vegas Sands (LVS), Synovus (SNV), Travellers ( lusso)
Giovedì
Dati economici: richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, settimana terminata il 13 aprile (in precedenza 211.000); Philadelphia Fed Business Outlook, aprile (0,0 previsto, 3,2 in precedenza); Indice principale, marzo (-0,1% previsto, +0,1% il precedente); Vendite di case esistenti, mensili, marzo (-5,1% previsto, 9,5% in precedenza)
Profitti: Netflix (NFLX), Alaska Airlines (ALK), Ally Financial (ALLY), Blackstone (BX), DR Horton (DHI), KeyBank (KEY), PPG (PPG), Truist (TFC), TSMC (TSM), Union Pacific (UNP), Alleanza Occidentale (WAL), WD-40 (WDFC)
Venerdì
Dati economici: Non ci sono dati economici degni di nota.
Guadagni: American Express (AXP), Procter & Gamble (PG)
Josh Schaeffer è un giornalista di Yahoo Finance. Seguitelo su X @_joshschafer.
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