Giovedì la Banca d’Inghilterra ha lasciato i tassi di interesse invariati, la prima volta in quasi due anni che ha scelto di non alzarli nel corso di una battaglia di lunga data contro un’inflazione ostinatamente elevata.
La decisione è arrivata il giorno dopo che i dati hanno mostrato che l’inflazione in Gran Bretagna ha rallentato inaspettatamente. I politici delle banche centrali hanno mantenuto i tassi di interesse al 5,25%, il livello più alto dall’inizio del 2008, e hanno fatto una pausa dopo 14 aumenti consecutivi dei tassi di interesse. Ma è stata una decisione vicina. Solo cinque dei nove tassisti della banca hanno votato a favore del mantenimento dei tassi di interesse.
“L’inflazione è diminuita in modo significativo negli ultimi mesi e crediamo che continuerà a farlo”, ha affermato in una nota il governatore della banca centrale Andrew Bailey. “Ma non c’è spazio per l’autocompiacimento”. Era tra la ristretta maggioranza favorevole al mantenimento dei tassi di interesse stabili.
Secondo i verbali della riunione politica di questa settimana, i tassi di interesse devono rimanere “sufficientemente contenuti per un periodo sufficiente” abbastanza a lungo da riportare l’inflazione al target del 2% della banca centrale. I funzionari hanno lasciato la porta aperta a ulteriori aumenti dei tassi di interesse “se ci sono prove di pressioni inflazionistiche più persistenti”, si legge nei verbali della riunione.
La pausa della Banca d’Inghilterra arriva nel corso di una lunga e turbolenta lotta contro l’inflazione. La banca centrale ha iniziato il suo ciclo di rialzi dei tassi di interesse nel dicembre 2021, portando i tassi di interesse da quasi zero ai massimi mai visti durante la crisi finanziaria del 2008. All’epoca, l’inflazione è aumentata più rapidamente di quanto previsto dagli economisti ed è rimasta elevata, anche se in calo. Dal suo picco di circa l’11% in ottobre.
I policy maker sono stati sottoposti a forti pressioni pubbliche per non avere un controllo saldo sull’inflazione e per non aver anticipato il problema nelle loro previsioni. La banca centrale ha detto che Ben Bernanke, ex capo della Federal Reserve americana, condurrà una revisione delle operazioni di previsione della banca.
Questa settimana sono arrivate alcune notizie a favore della banca centrale. I prezzi al consumo sono aumentati del 6,7% in agosto rispetto all’anno precedente, in leggero calo rispetto al mese precedente. Gli economisti si aspettavano un aumento del tasso a causa dell’aumento globale dei prezzi dell’energia. Invece, un rallentamento dell’inflazione dei prezzi alimentari e altri fattori hanno portato a un tasso di inflazione complessivo più basso.
Ancora meglio per la banca centrale è che anche le misure delle pressioni inflazionistiche interne sono rallentate. Il tasso annuo dell’inflazione core, che esclude i costi energetici e alimentari che tendono ad essere più volatili e influenzati dai mercati internazionali, è sceso al 6,2% in agosto, dal 6,9% del mese precedente. Anche l’inflazione dei servizi, che è fortemente influenzata dai costi salariali aziendali, ha rallentato più di quanto previsto dalla banca centrale.
Con tassi di inflazione bassi nella maggior parte del mondo e economie deboli, in parte a causa dell’aggressivo inasprimento delle politiche da parte delle banche centrali, i funzionari stanno cercando di calibrare attentamente il livello appropriato dei tassi di interesse. Molte banche centrali stanno spostando la loro attenzione da quanto aumentare i tassi di interesse a quanto tempo dovranno rimanere alti.
Mercoledì, la Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi di interesse, ma i funzionari hanno indicato che si aspettano di fare un altro aumento dei tassi prima della fine del 2023. La settimana scorsa, i politici della Banca Centrale Europea hanno affermato che probabilmente avrebbero finito di aumentare i tassi di interesse, sulla base della loro valutazione. . dell’economia e manterrà i tassi di interesse a livelli elevati “per un periodo sufficientemente lungo”.
Prima che la decisione della BoE fosse annunciata, c’erano quasi le stesse possibilità che la banca centrale alzasse o mantenesse i tassi di interesse, a seconda degli scambi sui mercati finanziari. Alla fine la decisione è stata divisa tra i nove membri del comitato di fissazione dei tassi di interesse della banca centrale. I cinque politici che hanno votato per mantenere i tassi di interesse stabili, incluso Bailey, hanno citato tassi di inflazione inferiori alle attese e segnali di rallentamento del mercato del lavoro, con la disoccupazione in aumento negli ultimi mesi e il numero di opportunità di lavoro in calo.
Gli altri quattro, incluso il nuovo membro del comitato, Megan Green, hanno votato per aumentare i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale, affermando che la resilienza dell’economia, l’elevata crescita dei salari e altri indicatori mostrano che vi sono prove di pressioni inflazionistiche più persistenti.
Una sfida che la Banca d’Inghilterra deve affrontare è la sorprendente forza dell’economia, che ha evitato una recessione poiché i consumatori continuano a spendere nonostante l’aumento dei prezzi e dei tassi di interesse. Recentemente, ha detto l’Ufficio britannico di statistica L’economia si è ripresa più vigorosamente dopo il lockdown dovuto alla pandemia Di quanto inizialmente stimato.
Ma poiché gli effetti dei tassi di interesse più alti si fanno sentire in una parte più ampia dell’economia, le prospettive sono più fosche. L’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico ha dichiarato questa settimana che si aspetta che l’economia britannica cresca dello 0,3% quest’anno, una delle più lente tra le economie avanzate, e dello 0,8% l’anno prossimo.
Finora, l’impatto dei tassi di interesse più elevati si è fatto sentire soprattutto nel settore immobiliare, con i proprietari di case che si trovano ad affrontare aumenti nelle rate dei mutui e un calo degli investimenti nell’edilizia abitativa.
Giovedì la Banca d’Inghilterra ha inoltre annunciato che continuerà a vendere le sue azioni di titoli di stato acquisite dopo la crisi finanziaria. Nel corso del prossimo anno, la banca prevede di ridurre le sue partecipazioni obbligazionarie di 100 miliardi di sterline, ovvero circa 123 miliardi di dollari, a 658 miliardi di sterline.
