Mercoledì i funzionari della Federal Reserve hanno lasciato invariati i tassi di interesse e hanno continuato a prevedere che i costi di finanziamento sarebbero scesi leggermente entro la fine dell'anno con l'allentamento dell'inflazione.
Da questo mese i politici delle banche centrali sono alle prese con due anni di rapida inflazione e, sebbene incoraggiati dai recenti progressi, non sono ancora pronti a dichiarare la vittoria contro l’inflazione. Sebbene abbiano segnalato che tagli dei tassi di interesse sono possibili nei prossimi mesi, hanno mantenuto i tassi di interesse su livelli elevati, che dovrebbero pesare sulla crescita e sull’inflazione.
A marzo i funzionari hanno mantenuto i tassi di interesse stabili intorno al 5,3%, che dovrebbe iniziare a luglio 2023. Decisione politica.
I politici hanno anche pubblicato un nuovo pacchetto Stime economiche trimestrali Si prevede che gli oneri finanziari scenderanno al 4,6% nel 2024, per la prima volta da dicembre. Questa previsione invariata suggerisce che si aspettano ancora tagli dei tassi di tre quarti quest’anno.
I banchieri centrali stanno cercando di indirizzare l’economia verso un atterraggio morbido, una situazione in cui l’inflazione ritorni alla normalità senza una dolorosa recessione economica che farebbe aumentare drasticamente la disoccupazione. Vogliono assicurarsi di mantenere i tassi di interesse abbastanza alti da tenere l’inflazione completamente sotto controllo, ma evitare di esagerare e provocare una recessione.
“I rischi qui sono davvero duplici: se riduciamo troppo o troppo rapidamente, ci troviamo in una situazione in cui potremmo vedere un ritorno dell'inflazione”, ha affermato il presidente della Fed Jerome H. Powell ha spiegato durante una conferenza stampa mercoledì. . “Se allentassimo le misure troppo tardi, potremmo arrecare danni inutili all'occupazione.”
Considerati questi rischi, i funzionari si stanno muovendo solo con cautela verso i tagli dei tassi. Sig. Powell, in un evidente tentativo di mantenere aperte le opzioni della Fed, ha rifiutato di fornire alcuna indicazione quando gli è stato chiesto quando potrebbero iniziare i tagli dei tassi.
Dato che la Fed deve ancora iniziare a tagliare i tassi, alcuni dei tagli previsti quest’anno potrebbero avvenire nei mesi precedenti le elezioni di novembre. Ciò potrebbe esporre la banca centrale alle critiche. L'ex presidente Donald J. Trump ha spesso spinto per tassi di interesse più bassi durante il suo mandato.Politica“Sig. Powell vuole tagliare i costi di finanziamento prima delle elezioni.
Ma Yelena Shulyatyeva, economista senior di BNP Paribas, ha osservato che i tagli dei tassi potrebbero arrivare prima delle elezioni. Molti economisti e Gli investitori ora si aspettano Un trasloco a giugno. E Gennady Goldberg, stratega dei tassi presso TD Securities, ha affermato che i funzionari della Fed possono compensare qualsiasi rischio politico chiarendo il motivo per cui stanno facendo le loro mosse: perché le condizioni economiche sono cambiate.
“Faranno del loro meglio per ignorare i commenti inappropriati”, ha affermato il Sig. Goldberg ha affermato che la banca centrale, che è indipendente dalla Casa Bianca, ha adeguato il costo del prestito in occasione delle elezioni anni fa, ed è “una questione di comunicazione”.
I tagli dei tassi segnerebbero una nuova fase nella lotta della banca centrale contro l’inflazione.
I funzionari delle banche centrali hanno aumentato rapidamente i tassi da marzo 2022 a metà 2023 nel tentativo di frenare l’economia. Ma gli aumenti si sono in gran parte fermati dopo luglio, quando l’inflazione ha cominciato a scendere bruscamente alla fine dello scorso anno.
Gli aumenti dei prezzi sono ora molto più moderati rispetto a qualche anno fa. L’indice dei prezzi al consumo è stato del 3,2% a febbraio, in netto calo rispetto al picco del 9,1% nel 2022. La misura dell'inflazione preferita dalla banca centrale, l'indice della spesa per consumi personali, è uscito di recente, ma è anche diminuito in modo significativo. Era pari al 2,8% a gennaio, escludendo i costi di cibo e carburante per dare un'idea della tendenza dei prezzi “core” sottostante.
I funzionari delle banche centrali hanno segnalato negli ultimi mesi che prevedono di tagliare i tassi di interesse quest'anno perché un'inflazione bassa significa che la banca centrale non ha bisogno di rallentare l'economia in modo troppo aggressivo.
Tassi di interesse più elevati gravano sulla domanda rendendo più costoso prendere in prestito denaro per acquistare una casa o espandere un’impresa, provocando una reazione a catena che smorza l’economia e raffredda il mercato del lavoro. Ciò contribuisce a ridurre l’inflazione, ma rischia anche di creare una dolorosa recessione.
Tuttavia, l’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo del 2% della banca centrale anche dopo l’aumento del 2023, e la sua discesa si è recentemente arrestata. L’inflazione di gennaio e febbraio è stata più elevata del previsto. I funzionari credono ancora che gli aumenti dei prezzi continueranno a svanire quest'anno, ma stanno monitorando i dati in arrivo per suggerire che potrebbero essere sbagliati.
I politici hanno suggerito che hanno bisogno di più “fiducia” che l’inflazione ritorni al 2% prima di iniziare a tagliare i tassi di interesse.
Il recente rialzo dei tassi “certamente non migliora la nostra fiducia”, ha detto Powell, aggiungendo che la Fed “non sa veramente se si tratta di un ostacolo sulla strada o di qualcos'altro: dovremo scoprirlo”. “
Sig. Powell ha detto.
“Non cambiano realmente la storia complessiva”, ha affermato Mr. Powell ha spiegato che l'inflazione sta gradualmente scendendo al 2% su una “strada a volte accidentata”.
Sig. Powell ha chiarito che i funzionari stanno tenendo d’occhio l’inflazione mentre riflettono sul percorso da seguire per i tassi di interesse, ma che stanno anche esaminando altre condizioni commerciali.
L’economia ha mantenuto uno slancio sorprendente in un momento in cui i tassi di interesse sono vicini ai massimi degli ultimi vent’anni. I funzionari delle banche centrali prevedono che nel 2024, 2025 e 2026 la crescita sarà più forte di quanto precedentemente previsto, sulla base delle loro nuove stime. I funzionari prevedono inoltre che il tasso di disoccupazione di quest'anno sarà leggermente inferiore a quanto previsto in precedenza.
Sig. Powell ha suggerito che un mercato del lavoro forte non sarebbe un motivo per ritardare il taglio dei tassi di interesse. L’anno scorso, il mercato del lavoro per gli immigrati e gli altri lavoratori è cresciuto fortemente, ma ciò non ha impedito il rallentamento dell’inflazione.
Ma se l’economia mantiene uno slancio elevato, ciò significa che sono necessari tassi di interesse più elevati per rallentarla nel tempo.
I funzionari prevedono un taglio dei tassi nel 2025 leggermente inferiore a quanto previsto in precedenza, eliminando un taglio dei tassi dalle loro previsioni per l’anno successivo.
Durante la riunione la banca centrale ha anche discusso i piani per il bilancio obbligazionario. Il signor ha detto che le autorità non hanno preso alcuna decisione. Powell ha detto, ma ha segnalato che presto potrebbero iniziare a rallentare gli sforzi per ridurre le loro riserve di sicurezza.
Il bilancio della banca centrale è cresciuto durante la pandemia poiché la banca centrale ha acquistato grandi quantità di obbligazioni, prima per calmare i mercati e poi per stimolare l’economia. Le autorità vogliono che questi titoli tornino a un livello più normale in modo che non giochino un ruolo così importante nei mercati finanziari. Allo stesso tempo, vogliono evitare di esagerare con la riduzione al punto da rischiare distorsioni del mercato.
Ma per ora, i mercati sono in sintonia con ciò che probabilmente accadrà, in particolare con i tassi di interesse: quanto scenderanno e quando inizieranno.
Sig. Le azioni sono aumentate durante l'intervento di Powell, e i suoi commenti potrebbero essere interpretati come un segnale che i funzionari sono ancora disposti a tagliare i tassi fino a quando non ci sarà un miglioramento dell'inflazione.
“Siamo ancora alla ricerca di buoni dati, e sicuramente lo apprezzeremmo”, ha affermato il Sig. ha concluso Powell.
