Lunedì i titoli azionari statunitensi sono stati volatili mentre gli investitori hanno dato il via ad una settimana importante che vedrà i dati sull’inflazione mettere nuovamente alla prova le prospettive di taglio dei tassi di interesse e l’inizio della stagione degli utili del primo trimestre.
Il Dow Jones Industrial Average (^DJI), l'S&P 500 (^GSPC) e il Nasdaq Composite (^IXIC) hanno esitato attorno alla linea piatta dopo aver aperto con leggeri guadagni.
Un ottimo rapporto sull'occupazione ha contribuito a risollevare i titoli azionari venerdì, ma non è stato in grado di evitare le perdite settimanali poiché i dubbi sull'intenzione della Federal Reserve di tagliare i tassi di interesse hanno annebbiato le menti.
La settimana scorsa, in un clima di incertezza, le obbligazioni statunitensi sono state svendute e la pressione è continuata lunedì con un leggero aumento del rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni (^TNX) sopra il 4,45%. Anche se l'indice ha ridotto i suoi guadagni, rimane vicino al livello chiave del 4,5% che alcuni vedono come un potenziale punto di svolta per un rialzo verso i massimi dello scorso anno.
Altre preoccupazioni si sono aggiunte all’umore instabile: opinioni divergenti sulla politica tra i portavoce della Fed, crescente clamore intorno alle imminenti elezioni presidenziali americane e aumento dei prezzi del petrolio a causa delle crescenti tensioni in Medio Oriente che potrebbero alimentare le pressioni inflazionistiche.
Tutto ciò pone maggiore attenzione sulla pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo di mercoledì, un input chiave nel processo decisionale della Fed e prova della continua resilienza dell'economia statunitense. Gli investitori cercheranno segnali che l’inflazione stia tornando alla sua tendenza al ribasso a marzo, dopo i segnali di stabilizzazione rilevati all’inizio di quest’anno.
Nel frattempo, il mercato si sta preparando per la nuova stagione degli utili, con Delta Air Lines (DAL) che mercoledì preparerà il terreno per importanti risultati bancari venerdì. Nel complesso, Wall Street prevede che il primo trimestre darà il tono a un anno di forte crescita degli utili tra le società S&P 500, speranze rafforzate dai forti dati sull’occupazione di marzo.
In questo contesto, il prezzo dell’oro è salito sopra i 2.350 dollari l’oncia, registrando un nuovo massimo storico. Nel frattempo, il petrolio stava raggiungendo i recenti massimi degli ultimi mesi mentre il mercato valutava un allentamento delle tensioni in Medio Oriente. I future del greggio Brent (BZ=F) erano leggermente più bassi a 90,80 dollari al barile, mentre i future del greggio West Texas Intermediate (CL=F) erano leggermente più alti a poco meno di 87 dollari.
Le azioni sono in rialzo e i dati sull’inflazione sono disponibili questa settimana
Lunedì le azioni sono aumentate poiché gli investitori attendevano nuovi dati sull’inflazione più avanti questa settimana. Il Dow Jones Industrial Average (^DJI) e l'S&P 500 (^GSPC) sono aumentati leggermente. Il Nasdaq Composite (^IXIC) è salito dello 0,3%.
Un nuovo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo, previsto per mercoledì, potrebbe fornire agli investitori indizi sull'intenzione della Federal Reserve di tagliare i tassi di interesse quest'anno. Un forte rapporto mensile sull'occupazione ha contribuito a far salire le azioni venerdì, ma le azioni sono rimaste al ribasso durante la settimana a causa dei timori che i funzionari della Federal Reserve possano ritardare i tagli dei tassi di interesse.
Questa settimana, JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), BlackRock (BLK) e Citi (C) pubblicheranno tutti gli utili, insieme a Delta Air Lines (DAL).
Disney potrebbe potenziare la campagna di condivisione delle password
Disney (DIS) dispone di molti strumenti di condivisione delle password che devono essere controllati.
Si prevede che il colosso dei media inizierà a rafforzare la presa sulla condivisione delle password per Disney+ e Hula il prossimo giugno, ha anticipato il CEO Bob Iger in un'intervista televisiva venerdì.
Un nuovo grafico dell'analista di EvercoreISI Vivant Jayant (sotto) evidenzia come la campagna di condivisione delle password sta influenzando la redditività della divisione streaming.
Disney seguirà Netflix e reprimerà la condivisione delle password. (EvercoreEasy)
Jamie Dimon spiega perché il numero delle aziende pubbliche continua a diminuire
Pepite d'oro per gli investitori dall'ultima lettera annuale di Jamie Dimon di oggi Continua a pagina 35.
Il capo della JPMorgan sottolinea il “ruolo in diminuzione delle società pubbliche nel sistema finanziario statunitense”, come dimostra il numero di società pubbliche statunitensi che ammontano a 4.300. Nel 1996, questo numero ha raggiunto i 7.300.
Al contrario, il numero di società di private equity statunitensi sostenute è salito a 11.200 dalle 1.900 degli ultimi due decenni, osserva Dimon.
“Questa tendenza è pericolosa e potrebbe aumentare man mano che emergono più normative e contenziosi. Al di là di una valutazione franca del panorama normativo, dobbiamo davvero pensare: è questo il risultato che vogliamo?” Damon scrive.
Damon cita diversi fattori per questa disparità:
Requisiti di reporting estesi (vedi ESG).
Spese di contenzioso elevate.
Regolamenti costosi.
“Cookie” del Consiglio di Amministrazione.
Attività degli azionisti.
Meno flessibilità del capitale.
Rafforzare il controllo pubblico.
“Pressione incessante” sugli utili trimestrali.
Tuttavia, mi chiedo se le società meno pubbliche non siano state il motore dell’aumento dei prezzi delle azioni da quando Dimon ha assunto la carica di CEO all’inizio degli anni 2000. Minore offerta di asset, maggiore concorrenza per tali asset, giusto?
Gli osservatori della successione di Damone potrebbero apprezzarlo
Considerami molto colpito da ciò su cui JPMorgan sta lavorando nel campo dell'intelligenza artificiale.
Damon dice nel suo libro Messaggio annuale di oggi L’azienda conta ora 2.000 scienziati specializzati in intelligenza artificiale, machine learning e dati. Aggiunge che l’azienda ha 400 casi d’uso nella produzione in aree quali marketing, frode e rischio – e sta “promuovendo sempre più valore commerciale al dettaglio attraverso le nostre attività e funzioni”.
Sono altrettanto colpito dal fatto che Dimon abbia incluso il nome del COO Daniel Pinto (a lungo considerato il successore di Dimon) nei suoi importanti commenti sull'intelligenza artificiale. Damon considera l'intelligenza artificiale come una missione fondamentale per il futuro successo di JPM e ha creato un nuovo ruolo chiamato Chief Data and Analytics Officer. Questo ruolo si trova all'interno del comitato operativo dell'azienda e riporta direttamente a Damon e Pinto.
Damon dice:
“L'elevazione di questo nuovo ruolo a livello di comitato operativo, riportando direttamente a me e a Daniel Pinto, riflette l'importanza che questa funzione sta andando avanti e quanto seriamente ci aspettiamo che l'intelligenza artificiale abbia un impatto sulla nostra attività. Ciò integrerà dati e analisi nel nostro processo decisionale. a tutti i livelli dell'azienda. L'attenzione principale non è rivolta solo agli aspetti tecnici dell'intelligenza artificiale, ma anche al modo in cui tutto il management la utilizza – e dovrebbe – utilizzarla. Ciascuna delle nostre linee di business ha ruoli di dati e analisi corrispondenti in modo da poter condividere le migliori pratiche Sviluppa soluzioni riutilizzabili che risolvono molteplici problemi aziendali e apprendi e migliora continuamente man mano che emerge il futuro dell’intelligenza artificiale”.
Le lezioni su come fare soldi del CEO di JPMorgan Jamie Dimon, in un grafico
Vuoi sapere perché gli investitori di JPMorgan sperano che Jamie Dimon rimanga CEO per altri 50 anni?
Certo, quest'uomo è il volto del settore bancario e ha le migliori relazioni del gioco, ma alla fine sa solo come fare soldi per gli azionisti.
Ciò è stato perfettamente espresso nella lettera annuale di Damon pubblicata questa mattina. Vedi questo grafico a pagina 8, che mostra come l'utile netto di JPMorgan sia cresciuto di quasi sei volte dal 2005.
La macchina da soldi che è JP Morgan. (JP Morgan)
Ecco le ultime riflessioni di Jamie Dimon su dove potrebbero andare i tassi di interesse
Il CEO di JPMorgan Jamie Dimon ha ritirato la sua ultima lettera annuale agli azionisti. Puoi leggerlo Qui interamente. David Hollerith di Yahoo Finance fornisce un'analisi della lettera qui.
Dimon non perde tempo a valutare le prospettive del tasso di interesse e sembra riecheggiare ciò che abbiamo sentito da alcuni membri del FOMC (che hanno messo sotto pressione le azioni) nelle ultime settimane:
“Nonostante un panorama preoccupante, comprese le turbolenze bancarie regionali dello scorso anno, l'economia statunitense rimane resiliente, con i consumatori che continuano a spendere e i mercati che attualmente prevedono un atterraggio morbido. È importante notare che l'economia è alimentata da massicce quantità di spesa pubblica indebitata. ” e gli stimoli precedenti, c’è anche una crescente necessità di aumentare la spesa mentre continuiamo la transizione verso un’economia più verde, ristrutturiamo le catene di approvvigionamento globali, incrementiamo la spesa militare e combattiamo l’aumento dei costi sanitari. Ciò potrebbe portare a un’inflazione più persistente e a tassi più elevati di quanto previsto dai mercati.
“Inoltre, ci sono rischi al ribasso da tenere d'occhio. L'inasprimento quantitativo drena più di 900 miliardi di dollari di liquidità dal sistema ogni anno – e non abbiamo mai visto il pieno impatto dell'inasprimento quantitativo su questa scala. Oltre alle guerre in corso in Ucraina, il Medio Oriente e Oriente, lo sconvolgimento dei mercati energetici e alimentari, le migrazioni, le relazioni militari ed economiche, oltre al loro terribile costo umano: queste forze vaste e in qualche modo senza precedenti ci stanno spingendo a Rimani cauto“.
È interessante notare che gli strateghi di JP Morgan hanno affermato questa mattina di aspettarsi un calo dei rendimenti obbligazionari:
“In termini di tendenza dei rendimenti obbligazionari, il nostro appello lo scorso ottobre era di continuare a lungo termine, e i rendimenti obbligazionari hanno probabilmente raggiunto il picco. Dopo il rimbalzo da inizio anno, Riteniamo che i rendimenti riprenderanno a scendere. Il nostro team obbligazionario prevede che i rendimenti dei titoli obbligazionari statunitensi e tedeschi a 10 anni saranno inferiori al tasso attuale su 3, 6 e 9 mesi. Siamo sostanzialmente d'accordo con questo, soprattutto considerati gli elevati rischi geopolitici del momento, ma notiamo che i rischi che l'inflazione rimanga troppo elevata.
